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視點:處于高位的品種上行難度較大
更新時間:2019-05-23 10:13 來源:期貨日報瀏覽次數:3587 | 文字大小:

  【宏觀策略】美聯儲會議紀要顯示一段時間內仍適合耐心對待加息決策,通脹低迷只是暫時的,美股小幅收跌,工業品整體弱勢。整體看除了黑色系之外,其他工業品一直維持弱勢走勢,與當前的宏觀形勢以及宏觀事件沖擊較為吻合。考慮到短期內部分工業品跌幅較大,短期內可能出現一定程度的反復,但是處在高位的品種上行難度較大,且可能出現補跌的可能,建議關注這類品種的波段性交易機會。

  【螺紋礦】普氏62%鐵礦石指數報103.6美元/噸,漲2.6美元/噸;唐山普碳鋼坯含稅出廠價報3600元/噸,漲20元/噸。上海螺紋鋼HRB 20mm價格4120元/噸,漲20元/噸;上海熱卷Q235B 4.75mm價格4030元/噸,漲20元/噸。央行再次定向降準,宏觀層面繼續加大國內基建投資。供需角度看,目前供應維持高位,需求韌性較強表現平穩,季節性仍存走弱預期,后期供高需減概率較大,環保不及預期,鋼材產量繼續新高,需求端看地產、基建支撐明顯,制造業中汽車銷量連續下滑。現貨受期貨反彈提振,價格出現回升,但漲幅較小。庫存上社庫降速較快,廠庫出現增加。4月地產、基建投資數據提振,盤面連續反彈,但隨著基差縮小至偏低水平以及后期需求擔憂,價格上行空間受到抑制,關注3950元/噸附近壓力。鐵礦石方面,供應端消息稱Brucutu近期將復產,目前消息尚未得到Vale確認。需求端鋼企開工高位較為平穩,鐵礦石需求維持較好狀態,關注唐山地區環保是否趨嚴。巴西和澳大利亞發運延續增加,二季度整體發運量將有明顯回升,港口鐵礦石庫存小幅下降,最快下周將止跌企穩。人民幣貶值對進口商品有所提振,長期看鐵礦石全年供應出現缺口,整體表現震蕩偏強,中長線等待逢低做多機會,短期調整概率較大。

  受脫歐消息影響,以及中美貿易沖突下,有色外盤全線下挫,銅價繼續下探。現貨對當月合約報升水100,升水160元/噸,現貨庫存表現降低,下游逢低成交意愿持續改善,市場貨源表現并不寬裕。二季度以來,國內冶煉廠檢修力度擴大,4月SMM中國電解銅產量為70.65萬噸,環比下降5.94%,同比下降4.24%;進入5月國內冶煉廠檢修力度進一步擴大,電解銅產量環比大幅減少近7萬噸,國內精銅產量進一步減少。國內去庫疊加受人民幣連續貶值,進口窗口目前已小幅打開,報關進口量還在逐漸增加,保稅區貨源充足,對國內供給形成有效補充。宏觀維持中性偏弱預期,需求的無亮點令銅價處于下行通道中,暫未見止跌信號,保持振蕩思路。

  鋅價低位運行,煉廠仍有所惜售,貿易商以出貨為主,報價下調至升水220—240元/噸左右存在分化,雙方分歧顯著,成交乏力,下游買興不振凸顯市場供需矛盾。煉廠高利潤的情況將得到延續。但同時我們必須注意到現在的加工費已經處于歷史高點,未來加工費進一步抬升的空間十分有限;如果冶煉廠迎來一定程度復產,加工費甚至面臨回落可能。需求端,鍍鋅產能利用率已經處于相對高位疊加鍍鋅社庫去化大幅低于去年,后市鋅錠需求承壓。鋅價或將延續低位弱勢運行,徹底企穩或需要等待宏觀市場的整體回暖。

  受脫歐消息影響,英鎊再度短線下跌,美元獲振再度小幅走高,打壓金屬市場,有色金屬全線下挫。SMM現貨價格:早上俄鎳較無錫1906普遍升水200元/噸,金川鎳較無錫1906合約普遍報升水1300—1400元/噸。因下游對于后期的悲觀情緒,成交也一般。但十點半后,價格繼續走低,至9.73萬元/噸附近后,提振部分成交。主流成交于97500—99000元/噸。鎳價連續下探后出現一波技術性修復,但是總體來說其基本面難言樂觀。鎳鐵供應產能逐漸兌現,且有新的產能提上日程。由于不銹鋼產能的大量投放,產量增加大于需求增加,不銹鋼庫存4月底迎來拐點后沒有繼續下降。兩大交易所電解鎳庫存雖然持續下降,為4年來低位,但是電解鎳和鎳鐵價格分化,鎳鐵不銹鋼的產業鏈主導鎳價走勢。下游不銹鋼廠挺價,但是鎳的基本面狀況并沒有出現好轉。建議投資者關注逢高沽空機會。鎳鐵供應在二季度末迎來小高峰,在此之前滬鎳沖高后可能繼續尋底。




熱門關鍵詞:鋼鐵,有色金屬,銅材,,,,鎳鐵

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